Die Halbierung von Bitcoin auf einem Allzeithoch

Da die COVID-19-Pandemie in den letzten Wochen für die meisten Schlagzeilen sorgte, hat die Kryptosphäre einen Teil ihrer Aufmerksamkeit auf die Halbierung der Belohnung von Bitcoin gelenkt. Da das Ereignis nur noch vier Wochen vor der Veranstaltung steht und die Halbierungen von Bitcoin Cash und Bitcoin SV bereits durchgeführt wurden, ist die Erwartung auf die Halbierung von Bitcoin auf einem Allzeithoch.

Die Halbierung verleiht Bitcoin (BTC) eines seiner wichtigsten Merkmale – seinen deflationären Status. Bitcoin Trader begann damit, dass mit jedem Block 50 BTCs erstellt wurden, deren Abbau etwa 10 Minuten dauerte, aber diese Rate wird anschließend alle vier Jahre halbiert. Die bevorstehende Halbierung wird die dritte dieser Art sein und den Ausgabesatz von Bitcoin auf 6,5 BTC pro 10 Minuten Abbauzeit reduzieren.

Die Halbierung ist ein von Brancheninsidern mit Spannung erwartetes Ereignis, wobei viele von ihnen den Preis nach der Reduzierung der Emissionsrate optimistisch einschätzen. Die Produktion wird halbiert, und viele erwarten, dass die Nachfrage gleich bleibt oder steigt, was bedeutet, dass der Preis nach den Gesetzen von Angebot und Nachfrage zwangsläufig steigen würde.

Der Preis entspricht jedoch nicht immer den Erwartungen, und es ist möglich, dass der Preis von Bitcoin nach der Halbierung gleich bleibt oder sogar sinkt. Es gibt viele Faktoren, die den Preis beeinflussen, einschließlich der Spekulation der Händler. Der Margin-Handel mit Futures zum Beispiel ist bekanntermaßen eine treibende Kraft für den Preis von Bitcoin, wenn es zu Volatilität kommt, was während des Crashs vom 12. bis 13. März sichtbar wurde, der dazu führte, dass viele fremdfinanzierte Positionen aufgelöst wurden. Die derzeitige Korrelation mit dem Aktienmarkt ist ein weiteres Beispiel dafür, wie der Preis von Bitcoin nicht mit der Logik von Angebot und Nachfrage übereinstimmt.

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Auch Bergleute beeinflussen den Preis

Während Spekulation sicherlich ein treibender Faktor für die Volatilität von Bitcoin ist, sind auch die Bergarbeiter ein wichtiger Faktor, die für einen großen Prozentsatz des Verkaufsdrucks bei BTC verantwortlich sind, da sie ihre geprägten Münzen tatsächlich liquidieren müssen, um ihren Betrieb aufrechtzuerhalten. Abgesehen von anderen Börsen sind die Bergarbeiter für den größten Teil des Börsenzuflusses verantwortlich, und während die Händler Bitcoin normalerweise kaufen und verkaufen, verkaufen die Bergarbeiter nur.

Angesichts der Tatsache, dass die Bergarbeiter ein großes Teil des Bitcoin-Puzzles sind, ist es wichtig zu verstehen, wie sie sich auf die bevorstehende Halbierung und die unbekannte Preisaktion, die sich daraus ergeben wird, vorbereitet haben. Der letzte große Absturz führte zum größten Rückgang der Schwierigkeiten im Bergbau seit 2011 und verstärkte den Verkaufsdruck durch die Bergarbeiter, von denen viele gezwungen waren, ihren Betrieb aufgrund sinkender Rentabilität einzustellen.

Dieser Prozess, der in einem Bericht von Blockware Solutions als „Kapitulation der Bergarbeiter“ beschrieben wird, führt zu einer Veränderung des Bergbau-Ökosystems, die fortschrittlichere Betriebe belohnt – die die Möglichkeit haben, Bitcoin über einen längeren Zeitraum zu behalten und die Dynamik zu verändern, wann und für wie viel neu geprägte BTCs verkauft werden.

Der Preis von Bitcoin ist nicht gestiegen. Warten Sie. Warten Sie. Was?

Wenn die Preise erheblich steigen, gibt es keinen Grund zur Sorge, da die Bergleute weniger Münzen erhalten, aber in der Lage sein werden, jede einzelne für einen höheren Wert zu verkaufen. Das wirft eine große Frage auf: Was wird jeder Bergmann tun, und wie wird sich das Netzwerk als Ganzes verhalten, wenn die Preise gleich bleiben, oder noch schlimmer, wenn sie sinken? Während eine Preisänderung für viele Bergleute das Ende bedeuten würde, hat jeder Betrieb einen anderen Break-even-Preis und, was noch wichtiger ist, eine andere Strategie.

Wenn Bitcoin seinen aktuellen Preis (6.800 $ zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels) beibehält und die Produktion auf die Hälfte reduziert wird, dann werden die Bergleute mit einem ähnlichen Szenario konfrontiert sein wie beim Preisabsturz vom 12. bis 13. März. Dies wäre ein Problem für einen beträchtlichen Teil des Netzwerkes, das immer noch von Geräten der alten Generation wie der Antminer S9 abhängig ist.

Diejenigen, die die Antminer S9 betreiben, und diejenigen, die niedrige Stromgebühren von 0,03 bis 0,05 Dollar für eine Kilowattstunde haben, müssen den Preis nach der Halbierung bei 7.600 bis 13.000 Dollar halten, um einen Gewinn zu erzielen – und das setzt voraus, dass sich an der Schwierigkeit nicht viel ändert. Berücksichtigt man zusätzliche Hosting-Gebühren und noch höhere Strompreise, wie sie in Ländern außerhalb Chinas üblich sind, wird der Break-even-Preis sogar noch höher.

Somit könnte die Halbierung von Bitcoin eine große Mehrheit der Antminer S9 oder Anlagen der älteren Generation aus dem Netz drängen. Nach Angaben von Blockware Solutions machen Antminer S9 etwa 30 % der Hash-Rate im Bitcoin-Netz aus – wobei die überwiegende Mehrheit davon von Bergarbeitern mit kWh-Preisen von 0,03 Dollar und mehr verwendet wird.

Das bedeutet, dass, wenn alte Generatorenausrüstungen ausfallen, die Schwierigkeiten erheblich abnehmen werden, was wiederum den Bergbau für diejenigen, die bleiben, profitabler machen würde, da sie ein größeres Stück des neuen BTC-Kuchens erhalten würden. Laut Matt D’Souza, dem CEO von Blockware Solutions, einem Unternehmen für Krypto-Bergbaulösungen, kann der Rückgang der Schwierigkeiten sogar den des Absturzes vom 12. bis 13. März übertreffen. Das sagte er gegenüber Cointelegraph:

„Der Rückgang des Schwierigkeitsgrades nach der Halbierung wird vollständig von den Margen der Bergleute bestimmt, die der Bitcoin-Preis beeinflusst. Wenn Bitcoin unter 9.000 $ liegt, dann sind die Gewinnspannen der Bergleute schlecht. Wenn Bitcoin bei 7.200 $ verbleibt, dann werden viele Bergleute stillgelegt werden müssen. Wenn Bitcoin nach der Halbierung mehrere Wochen lang unter 9.000 Dollar bleibt, werden es wahrscheinlich etwa 27%-35% des Netzwerks sein“.

Wie steht es also um Bergleute mit Geräten der neuen Generation? Angesichts der Tatsache, dass die neue Antminer S17 bei einem um 50 % gestiegenen Stromverbrauch 300 % schneller als die S9 abbauen kann, liegt der Break-even-Preis bei gleichem Strompreis von 0,03 bis 0,05 $ bei etwa 3.000 bis 5.000 $.

Das bedeutet, dass auch Bergwerksbetriebe mit höheren Stromkosten im Spiel bleiben können, selbst wenn der Preis gleich bleibt, während alte Gengeräte deaktiviert werden und der Schwierigkeitsgrad noch einmal reduziert wird. In einem kürzlich veranstalteten Webinar zur Kettenanalyse bemerkte Chris Bendiksen, der Forschungsleiter von CoinShares, genau dieses Muster während des jüngsten Absturzes im März, der seiner Meinung nach als „Testlauf“ für die Halbierung gedient haben könnte. Bendikson erklärte:

„Das Ergebnis ist, dass die Industrie, die Bergbauindustrie nach der Halbierung, plus vielleicht einigen Monaten potentieller Gefahrenschwankungen, in einer viel stärkeren Position mit einer insgesamt niedrigeren Kostenbasis sein wird“.

Absichern: Futures und Optionen

Wenn der Preis das derzeitige Niveau hält oder sogar sinkt, können die Geräte der neuen Generation im Spiel bleiben, selbst in Gebieten, in denen Strom relativ teuer ist. Die genannten Betriebe hatten einen größeren Anreiz, bei neu auf den Markt gebrachten Geräten auf dem neuesten Stand zu bleiben, da ihr Breakeven-Preis mit den S9 schwer zu erreichen wäre. Dies deutet darauf hin, dass solche Betriebe möglicherweise einen besseren Zugang zu Kapital und folglich andere Strategien für ihren Betrieb haben.

Der Verkauf von Bitcoin auf dem Spotmarkt, wenn neue Münzen geprägt werden, ist für die Bergleute die einfachste Methode, ihren Betrieb am Laufen zu halten und von diesem Unterfangen zu profitieren. Es gibt verschiedene Strategien, die ein unterschiedliches Maß an Risiko, Ertrag und Anfangskapital beinhalten. Dies ist der Fall beim Handel mit Derivaten, der es den Bergarbeitern ermöglicht, sich gegen Preisschwankungen bei Bitcoin abzusichern.

Bergleute können auf Futures- oder Optionskontrakte zurückgreifen, um sicherzustellen, dass sie nicht zu sehr von kurzfristiger Volatilität betroffen sind, indem sie BTC entweder durch einen Futures-Kontrakt leerverkaufen oder einen Optionskontrakt kaufen, der es ihnen ermöglicht, BTC in der Zukunft zu einem bestimmten Preis – dem Ausübungspreis – zu verkaufen.

Während diese Strategie Kapital erfordert, stehen den Bergarbeitern einige wenige Optionen zur Verfügung, von privaten Investitionen bis hin zu Peer-to-Peer-Darlehen und sogar Kreditlinien von beliebten Kryptowährungsanwendungen wie Nexo oder BlockFi – die vor kurzem angekündigt hat, dass sie zum ersten Mal Kredite an Bergarbeiter vergibt.

Bergleute haben noch ein paar Tricks auf Lager

Es gibt andere Schritte, die Bergleute unternehmen können, um sich zu schützen, wenn die Absicherung von Derivaten keine Option ist. Beispielsweise ist bekannt, dass viele Bergbauunternehmen in ihren Selbstabbaubetrieben Kolokationsdienste anbieten. Dies ermöglicht es ihnen, den verfügbaren Platz optimal auszunutzen und mit der Unterbringung und der Erhebung von Stromgebühren zu verdienen.

Mobile Abbaubetriebe haben in letzter Zeit ebenfalls an Zugkraft gewonnen, und obwohl sie keine gute Lösung für diejenigen sind, die bereits einen laufenden Betrieb haben, stellen sie eine kosteneffiziente Möglichkeit für Kleinbergleute dar, auch nach der Halbierung mit dem Verdienen zu beginnen. Ein weiterer Schritt, den Bergleute mit alter Ausrüstung oder neuen Betrieben unternehmen können, ist das Festhalten an einem Zeitplan, bei dem sie jeden Monat eine bestimmte Anzahl von Bohrinseln kaufen, um günstige Preise für die Bohrinseln zu erzielen, wenn die Hersteller die Preise senken. D’souza wies darauf hin, wie wichtig es ist, die Ausrüstung zum richtigen Zeitpunkt zu kaufen:

„Der Einsatz in den Rigs zum richtigen Zeitpunkt ist entscheidend – Blockware Solutions berät seine Kunden, wann sie die alte Generation verlassen und in die neue einsteigen sollten. Wir hatten unsere Kunden, die ihre alte Generation im Mai-Juni 2019 verkauften und die nächste Generation kaufen wollten, damit sie gut vorbereitet sind“.

Die Bergleute können auch auf neue Generatoren umrüsten, um ihre Abhängigkeit von der Preisaktion nach der Halbierung zu verringern, indem sie ihre derzeitige Ausrüstung an Bergleute mit billigerer oder kostenloser Elektrizität verkaufen. Einige Bergleute sind auch von Natur aus geschützt, wie z.B. solche mit subventionierter Elektrizität oder sogar Kraftwerke, die ihre überschüssige Elektrizität zum Antrieb von Bergbaugeräten verwenden.

Schließlich besteht eine weitere Option darin, den Abbau von Bitcoin ganz einzustellen und auf eine andere Münze mit demselben Abbaualgorithmus umzusteigen. Allerdings sind Bitcoin-Bergleute bekanntermaßen eingefleischte Fans und zeigen nicht die gleiche Flexibilität wie beispielsweise GPU-Bergleute. Daher ist ein Wechsel für einige möglicherweise keine Option.

Die Bitcoin-Show muss weitergehen

Die Bergleute können verschiedene Werkzeuge innerhalb des Krypto-Raums einsetzen, um sich vor dem Unbekannten zu schützen, das der Halbierung folgen wird. Natürlich können diejenigen, die einen höheren Risikoappetit und einen optimistischen Ausblick auf Bitcoin haben, an ihrer aktuellen Strategie festhalten und einfach mit dem Bergbau weitermachen, in der Hoffnung, dass der Preis wie nach früheren Halbierungen steigt.

Dennoch ist es unwahrscheinlich, dass Bitcoin in eine „Todesspirale“ gerät, wie einige vorgeschlagen haben. Geringere Schwierigkeiten und Hedging-Strategien stellen sicher, dass der Bergbau für einige zu bestimmten Zeitpunkten wahrscheinlich immer profitabel sein wird. Die Halbierung wird stattfinden, und Bitcoin wird seine Reise einfach Block für Block fortsetzen.